3月2日，繼理想汽車交出年營收94.6億元，交付3.26萬輛新車的2020年答卷后，作為中國造車新勢力上市第一股的蔚來汽車也交出自己的答卷。或在良好業績的催化下，蔚來汽車股價應聲大漲，截止3月2日，該股股價大漲8.69%，報價49.76美元/股，總市值781億美元（約合人民幣5050億元）。

眾所周知，2020年的蔚來汽車可謂“悲喜交加”，從狂燒百億差點破產，到年底市值突破760億美元（約合人民幣4910億元）一躍成為全球市值僅次于特斯拉、豐田和大眾汽車的第五大汽車制造商。蔚來汽車創始人李斌也從“2019年最慘的人”變成了“2020年最幸福的人”，如同經歷了一場過山車式的旅程。

圖片來源：蔚來汽車官網

那么，連續4年虧損，被戴上“虧損之王”帽子的蔚來汽車2020年經營業績表現如何？面對特斯拉降價、資本搶灘新能源汽車市場……等挑戰蔚來汽車未來有何應對法寶？經歷了癲狂，耐住了寂寞后，蔚來汽車能否守得住繁華？

營收超162億元，但仍虧損50億元

如同理想汽車一樣，2020年蔚來汽車乘著“新能源”市場的東風，不僅股價和市值扶搖直上，而且經營業績也大幅改善，上演了一場精彩的絕地反擊。

財報顯示，蔚來2020年第四季營收66.4億元，同比增長133.2%；凈虧損為13.89億元，同比下降51.5%，除股權激勵費用，調整后凈虧損（非美國通用會計準則）為13.28億元，同比下降52.8%；汽車銷售毛利率為17.2%，2019年第四季度為負6.0%，上季度為14.5%。

圖片來源：蔚來汽車官方

從全年來看，蔚來汽車總收入為162.58億元，同比增加107.8%；凈虧損為53.04億元，同比減少了53.0%，除股份支付費用，調整后凈虧損（非美國通用會計準則）為51.170億元，同比減少了53.3%。

值得注意的是，2020年，蔚來的毛利潤為18.73億元。而伴隨毛利潤改善，2020年蔚來的公司毛利率提升至11.5%（2019年為負15.3%），汽車業務毛利率提升至12.7%（上年度為負9.9%）。可以看出，毛利潤和毛利率的轉正，意味著蔚來汽車已經能夠靠賣車“賺錢”。

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不過，在高投入的壓力下，蔚來汽車仍處于虧損狀態，這也是蔚來汽車的連續第5年虧損，間接表明蔚來汽車仍然很“燒錢”。相比同為造車新勢力的理想汽車，雖然蔚來汽車在營收方面優勢凸顯，但理想在毛利率和凈利潤方面均優于蔚來，況且理想去年第四季度盈利已破“億”。

對于一家資金捉襟見肘的電動車汽車公司來說，產品銷量和不斷融資，幾乎成為一切，好在去年蔚來汽車銷量實現了翻番。財報數據顯示，2020年第四季度蔚來交付數量為17353輛。其中包括4873輛ES8，7574輛ES6和4906輛EC6，EC6車型銷量在12月超過了ES8和ES6。

2020年全年交付數量為4.37萬輛，同比大幅增長112.6%，實現銷量翻番。

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李斌表示：“2020年第四季度，蔚來再創季度交付新高，達17,353輛，為充滿變革意義的2020年劃上完美句號。

據乘聯會數據顯示，2020年，我國新能源汽車零售110.9萬輛，同比增長9.8%。其中，特斯拉在中國市場銷量為14.38萬輛，國產Model 3占94%。

雖然特斯拉銷量力壓蔚來，但在電話會議環節，談及蔚來面臨的市場競爭時，李斌表示：“蔚來ES6/EC6/ES8車型的主要競品是奔馳、寶馬、奧迪（BBA）相近價位的燃油車，BBA在燃油車領域做得很出色，但電動車業務和蔚來相比差得很遠。”同時他強調，到今年年底有BBA經銷商在的城市，蔚來汽車都會做到銷售網絡覆蓋。看來李斌并沒有把特斯拉作為長期競爭者。

研發投入翻番至50億元，現金儲備達425億元

市場、銷售和管理費用以及研發費用仍然是蔚來的重要支出，不過2020年均有所減少。這也是2020年蔚來汽車虧損收窄的一個重要原因。

財報數據顯示，2020年蔚來汽車市場、銷售和管理費用為39.32億元，同比下降27.87%。蔚來汽車表示，銷售及管理費用的下降主要歸因于公司整體的成本節約、效率提升和銷售網絡結構的優化所帶來的員工薪酬、租金和相關費用的降低。

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去年蔚來的研發費用為24.88億元，同比下降43.82%，占總營業收入比例為15.3%。雖然研發費用大幅下降，但高于理想汽車一倍（去年理想研發費用為11億元，占總營業收入比例為11.63%）。

對于研發投入減少，蔚來解釋稱，研發費用的減少主要歸因于公司整體節約成本的努力以及研發職能部門運營效率的提高，從而降低了設計和開發成本以及員工薪酬。

現金流方面，蔚來汽車較為寬裕。截至2020年12月31日，蔚來手中的現金及現金等價物為384.2億元。現金儲備（現金及現金等價物、限制性貨幣現金、短期投資）共計425億元（理想汽車2020年現金儲備達298.7億元）。

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蔚來首席財務官奉瑋表示：“展望未來，基于蔚來持續的技術創新、不斷增強的財務表現，公司將持續在產品、核心技術和用戶服務上堅定高效地進行投入。”

“蔚來2021年研發投入計劃翻番至50億元。”李斌在財報電話會議上表示。

可以看到，不論是蔚來還是理想其未來研發投入均呈翻倍增長，而高研發投入對未來預示著什么？

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蓋世汽車認為，新能源汽車行業的發展是一條全新的道路，尤其是對于國內自主品牌來說尤為艱難，在這種摸著石頭過河的市場環境下，誰掌握了核心技術優勢，誰就掌握了市場。面對行業洗牌的加劇，只有不斷技術創新，而高研發投入是制勝法寶。據悉，2019年比亞迪、吉利和濰柴動力研發費用均超過50億元，長城汽車、江淮汽車等公司研發投入均超過10億元。

據蔚來汽車聯合創始人、總裁秦力洪透露，雖然蔚來目前是一個仍然在虧損的上市公司，但5年多的時間蔚來已經投入接近200多億的人民幣。

2021年怎么干？年底產能達30萬/進軍歐洲市場

“2020年是蔚來發展的一個重要里程碑，在用戶的支持和團隊的努力下，蔚來整體經營步入正軌并進入了加速發展階段。”關于蔚來去年的發展，李斌如此總結道。而在2021年，面對逐漸上漲的銷量，蔚來也在抓緊布局。

相比理想汽車創始人李想“大躍進”式規劃（2025年，成為中國第一的智能電動車企業；2030年，成為全球第一的智能電動車企業），李斌則顯得更加現實。

對此蔚來發布了以下幾項規劃：

1、蔚來月產能已提升至7500臺，計劃年底實現單班15萬/雙班30萬產能；

2、2021年計劃新建20家蔚來中心和120家蔚來空間，門店總數達366家；

3、2021年開始部署二代換電站，全國換電站總量將超500座；

4、2021年計劃累計建成600座超充站和15000根目的地充電樁；

5、在國際市場方面，按照此前計劃，今年蔚來將開始在歐洲進行銷售和服務。據李斌介紹，目前各項準備正在有序推進之中；

6、堅持高端定位，NIO品牌肯定不會進入大眾市場。但李斌又表示，從可能性的方面肯定是有的，長期是從更積極的方式去進入大眾市場。

談及最有特色的換電技術，李斌表示蔚來經受住了市場和用戶的考驗。他表示，蔚來致力于打造車電分離，電池租用，可充可換可升級的創新體系，為用戶提供全場景的加電服務。

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伴隨不斷增長的用戶基數，日益豐富的電池包組合，越來越多的用戶選擇Battery as a Service, BaaS。2021年2月新增訂單中，選擇BaaS的用戶達到55%，李斌相信BaaS和蔚來完善的充換電服務體系將加速油車用戶到純電車型的轉化。

在涉及當下比火熱的“芯片短缺”話題時，李斌表示：“目前，蔚來汽車的芯片供應基本能滿足蔚來在Q2的正常生產，但風險很高。比較急切的是動力電池供應不足，尤其是100Kwh的動力電池組供應，比我們預期的要少一些。動力電池供應瓶頸預計會在今年7月左右得到緩解。”

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另外，李斌表示，從品牌角度，NIO不會進入 massive market （大眾市場）。幾年前蔚來通過投資，與廣汽和長安做過嘗試，目前股比從之前的40%左右降到5%左右。蔚來主品牌主要還是做高端，但也積極觀察如何進入大眾市場，這是蔚來一直以來的戰略。

最后，蔚來汽車對今年一季度的銷量和營收做了一個預測。

蔚來汽車預計2021年第一季度汽車交付量將在2萬輛至2.05萬輛之間，同比增長421%至434%，環比增長15%至18%。

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營收將在73.8億元至75.6億元之間，同比增長438.1%至450.8%。

數據顯示，今年1月，蔚來汽車新車交付量為7225輛，同比增長352.1%。其中，蔚來ES8的交付量為1660輛，蔚來ES6的交付量為2720輛，蔚來EC6的交付量為2845輛。

寫在最后：

目前，造車新勢力第一梯隊中，僅剩小鵬汽車財報還未披露，不過可以預判，2020年小鵬汽車在資本市場和“新能源東風”的催化下，表現或許不會太差。

不過，造車新勢力之路及其不易，一面是鮮花與掌聲，一面有可能是懸崖與失敗，更何況僅過去2個月的2021年，新能源賽道已經“人滿為患”，不論是房地產大佬，還是手機廠商，亦或是互聯網企業均想在該領域分得一杯羹。

乘聯會秘書長崔東樹認為，新能源車目前在美國資本市場價格較高，存在一定的泡沫。他表示，估值是資本市場評價，對企業的發展沒有實際的促進意義。

因此，無論是蔚來還是理想亦或是小鵬等新能源企業，2021年新能源汽車這條賽道上，仍然充滿了未知和兇險。

來源：蓋世汽車

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