3月8日，繼理想、蔚來之后，小鵬汽車正式發(fā)布2020年全年及第四季度財(cái)報(bào)，至此三家新勢力2020年的業(yè)績?nèi)拷痪怼?
蔚來、理想和小鵬這三家造車新勢力，由于汽車產(chǎn)業(yè)前期投入巨大，周期回報(bào)較長，曾一度被投資者們成為“三傻”。
但目前來看，“三傻”的成績正在越來越好：小鵬汽車已累計(jì)銷售4.8萬輛，略高于理想汽車的4.1萬輛，低于蔚來的8.8萬輛，距離曾經(jīng)提出的10萬量年度目標(biāo)還有差距。
量產(chǎn)情況在逐步提升，運(yùn)營情況也都在逐步向好，整體競爭力在新能源汽車中不斷提升，無論從產(chǎn)品外觀、駕駛體驗(yàn)、售后服務(wù)等方面，都有很大的優(yōu)勢。加上出海布局，中國汽車很可能在智能汽車的賽道上實(shí)現(xiàn)全球性彎道超車。
但同時(shí)亦有不足，小鵬起步并不晚，但被理想在銷量上彎道超車，產(chǎn)品也面臨著特斯拉、比亞迪、汽車新勢力全面市場的競爭；理想雖然盈利較早，但正面臨切換賽道，產(chǎn)品較單一，同時(shí)面對增程式和純電領(lǐng)域的雙重壓力；蔚來發(fā)展迅速，但三電核心技術(shù)上需進(jìn)一步自主權(quán)，另外打造高端品牌也注定在營銷需要大量投入。
在二級市場上，經(jīng)歷近期大幅波動(dòng)，年初市值超過8000億美元的特斯拉股價(jià)下跌到了現(xiàn)在的5618億美元，這對蔚來、理想和小鵬三個(gè)玩家有不小影響，市值也都幾近腰斬。
再加上開年遇到的芯片原材料短缺、新玩家入場、補(bǔ)貼退坡等困難，2021開年不亞于2020年受到的疫情影響，能否成功應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，如何保證新產(chǎn)品及時(shí)交付，這些都是亟需汽車新勢力要解決的問題。新年開局的“地獄級”難度下，三家新造車勢力是否延續(xù)2020的快速上漲？
一個(gè)有趣的插曲是，五菱旗下號稱最便宜的新能源車“宏光MINI”，在2020年下半年成為網(wǎng)紅，并一躍在2021年1月，成為中國最銷量最高的新能源汽車，可見下沉市場的潛力之大。
小鵬毛利率不及蔚來、理想
這是小鵬汽車IPO后的第二份財(cái)報(bào)，2020年也同樣是其銷售“起量”的一年。
數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車2020年第四季度營收28.51億元人民幣，高于市場預(yù)期的26.5億元人民幣，同比增長345.5%；第四季度凈虧損7.87億元人民幣，相比2019年同期虧損9.97億元有所收窄。
若橫向比較，小鵬汽車凈虧損率為27.6%遠(yuǎn)高于蔚來，也不及理想汽車經(jīng)調(diào)整后盈利1.075億元。無論是從汽車銷售量，還是盈利結(jié)構(gòu)來看，小鵬汽車仍在汽車新勢力三家之中位列第三。
2020年小鵬汽車總收入58.44億元，毛利為2.66億元。毛利率指標(biāo)是衡量造車新勢力量產(chǎn)后運(yùn)營情況的重要指標(biāo)，2020年小鵬汽車毛利率7.4%，上一年同期為-6.6%，第三季度則為4.6%。
從上圖可以看出，小鵬汽車的毛利率低于同期蔚來、理想，2020年都是三家汽車新勢力量產(chǎn)提升、利潤率極大改善的一年，其中毛利率提升程度最大的是蔚來汽車。
造成上述原因的有兩個(gè)，第一種是小鵬汽車的銷售和量產(chǎn)情況不及其他兩家，尚未通過規(guī)模化讓平均每臺車的成本足夠降低；第二種情況在于，由于小鵬第一款產(chǎn)品G3定價(jià)區(qū)間在10-20萬元檔，第二款產(chǎn)品P7定價(jià)區(qū)間在20-30萬元檔，均低于蔚來和理想主力車型的30-35萬元價(jià)格區(qū)間，可能造車毛利率較低；兩種原因綜合所致，2020年小鵬汽車毛利率不及蔚來同期。
相比于對手先通過中高端價(jià)位切入的方式，小鵬選擇走性價(jià)比路線切入，按正常邏輯而言，應(yīng)該銷量比高價(jià)位SUV高一些才對，但事實(shí)并非如此。
從新車交付數(shù)據(jù)來看，2020年第四季度小鵬汽車交付量達(dá)12964臺，較2019年同期的3218臺增長302.9%，這個(gè)增長速度看起來十分驚人。蔚來第四季度交付量為17353量，同比增長111%，理想則是在2019年12月才開始交付產(chǎn)品，但月交付量都在小鵬之上。
但由于全球疫情波及導(dǎo)致的芯片供應(yīng)問題，小鵬汽車預(yù)計(jì)3月份交付約4260輛電動(dòng)汽車，較1月份下滑29%，這將在一定程度上影響其第一季度的盈利表現(xiàn)，芯片荒（國產(chǎn)化能否拯救汽車缺芯？插入此前文章鏈接）不僅對蔚來、理想有影響，同樣對傳統(tǒng)汽車影響更加明顯。
考慮到小鵬汽車在產(chǎn)品價(jià)格上相對較低，因此更需要盡快提升產(chǎn)量并占領(lǐng)市場，類似消費(fèi)電子領(lǐng)域的性價(jià)比產(chǎn)品，只有買到的人越多，才能有更多可挖掘的利潤空間。
小鵬汽車在2020年的快速成長與融資也為其補(bǔ)充了彈藥。財(cái)報(bào)顯示截至2020年12月31日，小鵬汽車擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金和短期投資共計(jì)人民幣353.42億元，同時(shí)，在去年9月接受廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會(huì)40億元人民幣投資支持，又在今年1月獲五大銀行128億元人民幣綜合授信之后，小鵬新產(chǎn)品的研發(fā)、制造、測試、銷售等方面也有了資金和場地資源的支持。
另外，小鵬汽車圍繞2021年帶來了其產(chǎn)品規(guī)劃。財(cái)報(bào)電話會(huì)上小鵬汽車CEO何小鵬透露，今年第二季度將發(fā)布旗下第三款產(chǎn)品，采用視覺為主、激光雷達(dá)輔助的自動(dòng)駕駛解決方案，交付時(shí)間為第四季度。
另外，小鵬汽車還將在今年第三季度發(fā)布小鵬G3改款車型，在2022年第四季度會(huì)推出第四款車，按照規(guī)劃，第四款車將會(huì)搭載小鵬Xpilot 4.0自動(dòng)駕駛服務(wù)，并且小鵬還會(huì)針對不同版本Xpilot服務(wù)采用不同等級付費(fèi)模式。目前尚不知是否會(huì)按照訂閱制度收費(fèi)，但Xpilot自動(dòng)駕駛費(fèi)作為小鵬汽車的核心服務(wù)之一，在四季度已交付的小鵬P7中,已有95%的產(chǎn)品支持XPILOT 2.5或XPILOT 3.0，軟件定義汽車的經(jīng)營模式將為小鵬汽車打開不同價(jià)位市場提供新的盈利點(diǎn)。
經(jīng)歷2020年的快速發(fā)展，小鵬汽車依舊處于虧損當(dāng)中，2020財(cái)年調(diào)整后凈虧損為29.92億元人民幣，2019年虧損37.19億元人民幣。但伴隨毛利率轉(zhuǎn)正、虧損減小、交付量提升以及Xpilot技術(shù)更新，一切似乎還是未來可期。
主力車表現(xiàn)分化較大，小鵬銷量承壓
盡管新車交付量增長很快，但在市場份額和產(chǎn)品布局方面，小鵬汽車依然任重而道遠(yuǎn)。
從全球市場來看，2020年以插混、純電動(dòng)、燃料電池為主的新能源乘用車銷量達(dá)到286萬輛，同比增長36%。中國市場新能源車2020年銷量為136.7萬輛，全球占比超過40%，眾多新能源車企快速涌入推出產(chǎn)品，而小鵬汽車2020年總交付量27041輛，只占國內(nèi)總銷量的1.98%。
進(jìn)一步觀察可以發(fā)現(xiàn)，2020年國內(nèi)主力車型新能源車不但品牌眾多，銷量差距也較大。份額排名第一的是特斯拉Model 3，全年銷量35.5萬輛，小鵬只能排在靠后位置。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)和判斷，從中我們能看到，目前主力車型新能源車表現(xiàn)分化較大，新品正快速涌現(xiàn)，傳統(tǒng)新能源車的市場表現(xiàn)持續(xù)下行。而小鵬汽車在其中銷量占比并不算高，有一定的競爭壓力。
（數(shù)據(jù)來自乘聯(lián)會(huì)）
同時(shí)，經(jīng)歷2020年銷量暴增之后，小鵬汽車2021年以來的銷量表現(xiàn)不如去年。
數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車2月交付2300輛，相比1月6015輛下滑63%，官方稱這是由于春節(jié)假期等原因?qū)е碌匿N售淡季。但根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，今年1-2月的全國乘用車零售累計(jì)達(dá)到333.8萬輛，同比增長69.6%，是乘聯(lián)會(huì)2005年開展零售數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來同期增速的歷史新高。
對比一下理想汽車1月和2月交付量，分別是5379輛和2300輛，2月比1月下滑57.2%，蔚來在1月和2月交付量則是7225輛和5578輛，2月比1月下滑22.8%，從今年1、2月份的表現(xiàn)來看，小鵬交付量波動(dòng)較大，這或許并非單方面原因造成，既有自身銷售方面，也可能在于供應(yīng)鏈上游芯片短缺等原因，但無疑會(huì)對第一季度營收造成影響。
另外，小鵬汽車在2020年共交付27041輛新車，包含15062臺小鵬P7與11979輛小鵬G3。
小鵬汽車發(fā)布的三款車型售價(jià)分別在14～20萬元（G3），20～30萬元（P7）及36～40萬元（小鵬P7鵬翼版），都是新能源汽車領(lǐng)域競爭最激烈的三個(gè)價(jià)格段區(qū)間。
不同于蔚來推出的四款中高端產(chǎn)品，小鵬汽車定價(jià)更偏向于性價(jià)比，售價(jià)較低的同時(shí)，相對的毛利可能也更低。若產(chǎn)量不能提升起來，將對利潤將帶來不利影響，這也是小鵬去年9月在廣州籌建智造基地的原因，希望繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能。
而面對特斯拉Model 3系列的降價(jià)攻勢，盡管蔚來、小鵬、理想此前都非常默契的沒有選擇跟進(jìn)降價(jià)，但小鵬還是推出了搭載磷酸鐵鋰電池版本P7，相比三元鋰電池版本便宜2萬元，畢竟瘋狂的馬斯克不會(huì)停下腳步，磷酸鐵鋰電池版本相比三元鋰電池版本成本更低，實(shí)際性能稍弱于三元鋰電池，這可以看做是面對競爭的一種回應(yīng)。
新能源玩家還能做些什么
不過對小鵬而言，2021并非全無利好。
不同于蔚來要在今年下半年進(jìn)入歐洲市場，小鵬海外市場的行動(dòng)更早一步，去年12月13日，小鵬汽車首批出口的一百輛G3智能純電SUV向挪威28個(gè)城鎮(zhèn)的用戶就完成了交付，是首個(gè)向歐洲消費(fèi)者直接交付的中國智能汽車品牌。今年2月，第二批超長續(xù)航智能SUV小鵬G3也已經(jīng)前往歐洲。
深入海外布局也可以看做蔚來、小鵬們新的破局之道。
手握重金的小鵬汽車在2021年開年便有不少新動(dòng)作，一方面我們看到其宣布與大疆孵化的Livox覽沃科技達(dá)成合作，有望在接下來推出的全新量產(chǎn)車型上使用其生產(chǎn)的小鵬定制版車規(guī)級激光雷達(dá)。另一方面又在加速推進(jìn)Xpilot 3.0的普及，從2017年1.0版本開始，如今的Xpilot 3.0已經(jīng)達(dá)到L3級別自動(dòng)駕駛功能，并且已經(jīng)完成100萬公里的實(shí)際駕駛，按照小鵬計(jì)劃在2022年達(dá)到Xpilot 4.0技術(shù)，即L4級別自動(dòng)駕駛技術(shù)，這將成為其突破口以及與對手競爭的重要武器。
當(dāng)然，線下銷售渠道依然是目前國內(nèi)三個(gè)玩家需要進(jìn)一步夯實(shí)的難題，尤其是國內(nèi)面積廣闊的三四五線城市，更需要向傳統(tǒng)車廠學(xué)習(xí)。截至2020年12月31日，小鵬的銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已包括160家銷售網(wǎng)點(diǎn)和54家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋69個(gè)城市，但依然不夠多。
我們還要注意到一點(diǎn)是，在本次財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)，何小鵬談到“作為長期戰(zhàn)略的一部分，正在研發(fā)具有行業(yè)領(lǐng)先意義的技術(shù)和產(chǎn)品。”除了自動(dòng)駕駛技術(shù)之外，這部分還可能與飛行汽車具有關(guān)聯(lián)性，早前的2020北京國際車展上，小鵬曾對外展示過其正在研發(fā)的飛行汽車項(xiàng)目，這也是其相較于其他造車新勢力玩家的不同之處。
結(jié)語
“等到自動(dòng)駕駛來臨，傳統(tǒng)汽車廠商很可能淪為OEM廠商”，一位在自動(dòng)駕駛行業(yè)沉浸多年的行業(yè)人士對商業(yè)數(shù)據(jù)派表示，大勢所趨已經(jīng)非常明顯。
我們也看到，無論是吉利、上汽，都在積極布局智能汽車賽道，不希望被時(shí)代落下。
百年賽道正在變革，我們正在見證歷史。
加油“三傻”，銷量先超過宏光MINI！
來源：商業(yè)數(shù)據(jù)派/羅寧、王一粟
注：文章內(nèi)的所有配圖皆為網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載圖片，侵權(quán)即刪！